Da Máxima ao Master: como o banco foi montado

Em 2017, Daniel Vorcaro pediu autorização ao Banco Central para assumir o controle do Banco Máxima, instituição carioca nascida da Máxima Corretora de Títulos e Valores Mobiliários. O pedido foi rejeitado por Sidnei Marques, então diretor de Organização do Sistema Financeiro do BC. Segundo a reconstrução publicada pela Agência Pública, a operação de compra tinha entre os investidores Oliver Ortiz de Zarate Martin, identificado na reportagem como narcotraficante espanhol, com a operação passando pela corretora Sefer Investimento.

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A Ebal, Empresa Baiana de Alimentos, foi criada em 1980 no governo de Antônio Carlos Magalhães e operava a rede de mercados Cesta do Povo. Jaques Wagner sancionou no fim de 2014 a lei que autorizava a privatização. Duas tentativas de venda fracassaram, em janeiro de 2016 e em março de 2018, ambas com lance mínimo de R$ 81 milhões. Na terceira, em 12 de abril de 2018, a NGV Empreendimentos e Participações arrematou o controle acionário da empresa, as 49 lojas da Cesta do Povo e o Credcesta por R$ 15 milhões.

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Em 27 de abril de 2018, dezesseis dias após a privatização, o governador Rui Costa assinou dois decretos que abriram ao Credcesta um limite exclusivo de 30% de comprometimento dos salários líquidos dos servidores públicos estaduais. Em janeiro de 2019, o governo baiano enviou novos cartões aos funcionários, já operados por Augusto Ferreira Lima, agora com possibilidade de saque em dinheiro.

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Em junho de 2018, a NGV transferiu os direitos do Credcesta para a PKL One Participações, com o empresário baiano Augusto Ferreira Lima, o Guga, atuando nos bastidores. Ainda em 2018, Lima procurou Daniel Vorcaro, do Banco Máxima, que pouco depois viraria Banco Master. O Credcesta se tornaria uma das bases da carteira de crédito consignado do grupo.

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Segundo a Agência Pública, em 9 de fevereiro de 2019 Vorcaro escreveu a Paulo Sérgio Neves de Souza, então diretor de Fiscalização do Banco Central: "Estou há dois anos sendo rechaçado, humilhado pelo BC", pedindo ajuda para destravar a aprovação. Dois dias depois, Vorcaro e o presidente da Febraban, Isaac Sidney, reuniram-se com Souza.

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Em agosto de 2019, o Banco Central reexaminou o pedido e aprovou a transferência de controle. O Banco Máxima foi rebatizado como Banco Master e passou a crescer de forma acelerada, com um modelo agressivo para o padrão brasileiro: CDBs com taxas que chegavam a 140% do CDI, vendidos com o argumento de que estavam cobertos pelo Fundo Garantidor de Créditos, que assegura até R$ 250 mil por pessoa em caso de liquidação.

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Em 2020, a área técnica da CVM abriu o Processo Administrativo Sancionador 19957.007976/2020-94 para apurar irregularidades na emissão e distribuição de cotas do fundo imobiliário Brazil Realty. O objeto, segundo a autarquia, era "operação fraudulenta no mercado de capitais, cumulada com violação de deveres fiduciários e informacionais e prática de embaraço à fiscalização", relacionada à terceira emissão de cotas do fundo, feita em 2018, que captou R$ 139,1 milhões. Entre os dezenove acusados estavam o Banco Master, Daniel Vorcaro, o pai Henrique Moura Vorcaro, o primo Felipe Cançado Vorcaro, a Viking Participações, a Entre Investimentos e a Sefer Investimentos — a mesma corretora citada pela Agência Pública na operação de compra do Banco Máxima em 2017.

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Na resposta que entregou ao Tribunal de Contas da União em 29 de dezembro de 2025, o Banco Central apresentou a cronologia da própria fiscalização. Segundo esse documento, ainda em 2023 a área de supervisão identificou fragilidades no Banco Master: crescimento acelerado do passivo e concentração em ativos de baixa liquidez, sobretudo precatórios. Nos anos seguintes, o BC exigiu aportes de capital, recusou operações por dúvidas sobre a origem dos recursos, comunicou achados às autoridades de investigação e impôs restrições ligadas ao FGC que limitavam a captação de depósitos. A estratégia da resposta, segundo a CNN, era demonstrar que "a liquidação foi o desfecho de um processo longo, técnico e documentado".

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Em julho de 2024, o Banco Central aprovou Daniel Vorcaro para assumir o controle do antigo Indusval, que passou a se chamar Banco Voiter. Foi um ano antes de o mesmo BC autorizar a transferência desse banco a Augusto Ferreira Lima, sócio de Vorcaro no Master.

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Em balanço divulgado em 1º de abril de 2025, o Banco Master registrou lucro de R$ 1 bilhão em 2024, quase o dobro dos R$ 523 milhões de 2023. O patrimônio líquido saltou de R$ 2,3 bilhões para R$ 4,7 bilhões, os ativos totais foram de R$ 36 bilhões para R$ 63 bilhões, e a carteira de crédito ficou em R$ 40,31 bilhões. As receitas com operações de crédito somaram R$ 4,2 bilhões, alta de 54,16% sobre os R$ 2,7 bilhões de 2023. O banco atribuiu o crescimento ao aumento da atuação no varejo, com investimentos no consignado da Credcesta e na base de clientes do Will Bank. Para captar, oferecia até 140% do CDI, contra taxas médias de 110% a 120% praticadas por bancos pequenos.

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Em reportagem publicada em 5 de dezembro de 2025, especialistas ouvidos pela Agência Pública apontaram que o Fundo Garantidor de Créditos, criado em 1995 para proteger depósitos de até R$ 250 mil, acabou usado como argumento de venda de produtos de risco. A pesquisadora Lucía Ferrés Zakia, especialista em regulação financeira, afirmou que "o mercado sabia que um banco pequeno como o Master prometer rendimentos de 140% em certas aplicações era irreal" e que o FGC "virou uma espécie de seguro para vender produtos podres". Carlos Primo Braga, ex-diretor do Banco Mundial, questionou como agências de classificação e auditorias não identificaram as fraudes, já que a Fitch e auditorias respeitadas atribuíam avaliações positivas ao banco.

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Em 8 de setembro de 2026, o colegiado da CVM condenou por unanimidade dezesseis acusados, somando R$ 201,5 milhões em multas. Daniel Vorcaro e o pai, Henrique Moura Vorcaro, apontados como os principais articuladores, receberam R$ 20 milhões cada; o Banco Master, R$ 12,5 milhões; a Entre Investimentos, R$ 10 milhões; Antônio Carlos Freixo Júnior e Felipe Cançado Vorcaro, R$ 5 milhões cada; a Sefer Investimentos, R$ 1,3 milhão; e outros quatro envolvidos, R$ 120 mil cada. Segundo a CVM, o grupo incorporou ao fundo Brazil Realty ativos imobiliários com valores artificialmente elevados — um imóvel teria passado de R$ 7,1 milhões para R$ 70,8 milhões — e a Entre Investimentos realizou 177 operações, R$ 351 milhões em compras e R$ 358 milhões em vendas, para criar liquidez artificial das cotas no mercado secundário. Os investidores tiveram R$ 5,8 milhões em prejuízos realizados. O relator foi o diretor João Accioly. Cabe recurso ao Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional. Esta é uma condenação administrativa, não criminal.

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Resposta do citado A advogada de Daniel Vorcaro questionou a falta de provas individualizadas de dolo na conduta do empresário. Representantes da Entre Investimentos alegaram que a acusação não comprovou ardil nem vantagem ilícita. Poder360 — CVM multa Vorcaro e Master em R$ 201,5 milhões por fraude (nível 2, 08/09/2026)